华为2016年年报解读:终端业务增长迅速,利润成焦点

今日华为发布了2016年年报，报告显示2016年华为实现全球销售收入5216亿元，同比增长32%，净利润371亿元，同比增长0.4%。2016年华为持续投入未来，研发费用达764亿元。而消费者业务全年智能手机发货量达到1.39亿台，销售收入1798亿元，同比增长44%。

利润增速放缓，9.1%为5年最低

总体而言，华为在2017年销售业绩表现出色，但利润则出现放缓。实际上年初时就有关于任正非对华为利润不满意的传闻，而年报给出的数据显示华为在2016年的利润率降至5年来最低，为9.1%，其次为2012年的9.4%，相较5年内利润率最高的12.2，足足差了3.1个百分点。

之前传闻利润低的主要原因源自原材料的上涨和市场拓展维护等，也有传言称高额的研发投入成为华为利润低的重要原因。根据2016年的年报，华为全年研发费用达764亿元，相较2015年的596亿元大幅上涨28.2%。但是别忘了与此同时华为的全球销售收入的增幅为32%，这意味着华为的研发投入增速低于同期销售收入增长，研发费用率（研究开发费占同期销售收入总额的比例）也从2015年的15.1%降至14.6%。换句话说，研发投入不构成低利润率的重要原因，至少拥有更高研发费用率的2015年利润率比2016年还高出了2.5个百分点。

另外，华为员工的高收入也成为众多人认为华为利润低的原因之一，然而根据2016年年报来看，与2015年相比，华为的雇员费用甚至出现下降，降幅达到17.3%。

其中时间单位计划是华为集团范围内实行的基于员工绩效的利润分享和奖金计划。这一块在2016年出现大幅度的缩减，减幅达到31.8%。

区域解读：中国依旧是最重要的市场

相比去年，华为在全球范围内的业绩分布变化不大。根据区域划分，华为在国内营收为2365亿人民币，占总营收的45.3%，相比去年营收比重上升3.3个百分点，同时中国区域也是增速最快的一个市场，增速高达41.0%；其欧洲、中东和非洲地区营收合计为1565亿元人民币，同比增长22.5%，增速相比去年有所回落；亚太地区营收为675亿元人民币，同比增长36.6%，相比去年增速大幅上升；美洲地区营收为440.8亿人民币，同比增长13.3%。

就增速而言，美洲及欧洲、中东和非洲地区两大板块的增速有所放缓，其中美洲的确的增速仅为去年（26.4%）一半。就营收比重而言，美洲、亚太及欧洲、中东和非洲地区所占比重均出现低幅度下滑，中国地区的比重上升。

三大BG解读：更加均衡，消费者BG亮点依旧

众所周知华为有三大BG：carrier network BG(运营商BG)，consumer BG(消费者BG)和enterprise BG(企业BG)。每个BG下又分很多个BU(business unit,经营单元)。我们先从这三个BG入手解读华为2016年的年报。

运营商BG：

运营商业务是华为的传统业务，也是他们的营收主力。在2016年运营商业务为华为创造了2906亿元人民币的销售收入，同比增长23.6%，占总销售收入的55.7%。在过去，华为依靠成本优势抢夺了众多订单从而排挤出了对手，但运营商BG的增长在近几年一直较为低迷，今年情况稍好于去年，这得益于视频、云、运营转型等重大机遇。去年华为年报显示，华为运营商业务收入为2323亿元，同比增长21%，主要受益于全球4G网络的广泛部署。

实际上运营商业务的矛盾在于市场份额的拓展同时利润增长有限，收入的提高非常依赖于新市场的开拓。根据华为年报，2016年华为为全球170多个国家和地区的1,500多张网络提供专业服务。2016年成功交付100多万个无线站点，为200多个重大事件提供通信保障。

然而华为面临的压力依然在出海受阻及竞争对手的专利壁垒等方面。即便到2015年末，华为的运营商业务便以358亿美元（2323亿人民币）的总量与爱立信294亿美元营收拉开距离，但光凭专利授权就年获10亿美元的爱立信依然大而不倒。至于美国等国家的刁难也时有发生，去年11月28日有外媒报道就表示，华为的电信网络设备由于安全方面的担忧仍被美国拒之门外。至今华为依然没有能够成功打开美国市场。

运营商业务虽然已经非常成熟，但在华为内部而言，运营商所占的销售收入比重一直略微有所下降，2015年时运营商所占比重为59%，略高于今年。

企业BG：

企业业务在华为体系中算较为年轻，但却成为增长的焦点。2011年年初，华为将企业业务单独成立业务集团，与运营商BG和消费者BG共同组成了其三大业务架构。2013年华为企业业务BG CEO徐文伟就表示，根据华为的规划，其未来的增长，很大程度上要依赖于企业市场。

实际上华为在2016年分析师大会上的期望值是在2017年企业业务达到100亿美元的营收。而在今年华为企业业务实现销售收入407亿元人民币，同比增长47%，增速高于去年的43.8%。2017年华为企业业务主要聚焦ICT基础设施，与合作伙伴一起助力公共安全与政务、金融、能源等重点行业数字化转型。产品结构上设计的方面已经成体系，尽管早年的目标并没有实现，但47%的企业业务依然增速跑赢了总体增速，业务收入所占比重也较去年上升0.8个百分点。

企业BG面对的最大竞争对手就是盘踞这款市场多年的思科。从企业级的交换机、路由、NAS到行业整体解决方案，思科都依然具有很强的市场竞争力，然而华为的攻破速度依然强劲。

IDC的统计数据显示，到2014年下半年思科在中国网络设备市场的份额降至18.2%，而华为同期则上升到了34.7%。到了2015年，华为企业业务成长为中国市场第一。但在全球范围内，以2016年的数据来看，思科全年总销售额为487亿美元，尽管增速放缓，华为在全球市场范围内依然面临承压。

但是这也意味着更大的市场空间也有待华为企业业务争夺。

消费者BG：

这一块是消费者最为熟悉的业务，也延续了去年的态势成为华为年报的最大看点。2016年实现销售收入人民币1798亿元，同比增长43.6%。全年智能手机发货量达到1.39亿台，同比增长29%，连续5年持续稳健增长。其中2016年华为智能手机全球市场份额提升至11.9%。

在去年华为的消费者业务核心智能手机推出了多款重点产品，P9和Mate 9选择与徕卡合作双摄，成为行业亮点，消费者业务在2015年的收入为1291亿元，同比增长72.9%；2014年，消费者业务的占比还仅为26%，去年提升至33%，而今年这一数字已经上升至34.5%。

考虑到手机业务是华为消费者BG的核心，手机发货量的增速低于销售收入的增速基本证明华为单机售价有所抬升。从以电信运营商贴牌为主，追求大规模和低成本的运营模式，变为追求性能和用户体验的精品战略，华为的转变是早前”中华酷联”四家中最好的，同时作为互联网手机品牌的荣耀也成为华为终端的造血大户，整个华为手机的价位段和人群覆盖也较为完善。

任正非对于这块业务曾指出，“我希望消费者BG不要在胜利之后，就把自己泡沫化，不要走偏了......终端没有黏性，量大而质不优，口口相传反而会跌下来”，追求利润无疑是今年华为终端业务的重心，年初时余承东就在新年贺词中强调在2017年是华为精细化运营的改变年，一切都要以利润为中心，减少机型做精品。但随着今年元器件成本上升等方面的影响，华为终端业务利润的压力依旧不小。